Dix ans durant, la BCE a déployé une politique monétaire accommodante, marquée par la baisse continue des taux d'intérêt tombés à 0% et le rachat d'actifs financiers, notamment les obligations qu'elles soient d'État ou d'entreprise. Le rebond brutal de l'inflation à 8% dans la zone euro a eu raison de cette politique qui a permis de relancer l'économie en baissant les coûts de financement et par ricochet de favoriser les investissements des entreprises et la consommation des ménages. Le 9 juin, la directrice de la BCE Christine Lagarde a sifflé la fin de la partie en actant le relèvement des taux directeurs et la fin des programmes de rachats d'actifs financiers.

Conséquence de ce tour de vis, les taux d'intérêts auxquels les Etats de la zone euro empruntent leur dette ont grimpé les jours suivants l'annonce de la BCE. Le taux italien à 10 ans a momentanément dépassé 4%, celui de l'Espagne et du Portugal 3%. Le taux français à 10 ans se situe au-dessus des 2%, un niveau qu'est venu tutoyer le taux allemand à la suite d'une hausse très nette. De quoi alimenter la crainte sur les marchés d'une « fragmentation » des dettes souveraines de la zone euro. Autrement dit d'un écart trop important entre les coûts d'emprunt entre les pays qui empêche à la bonne application à l'économie de la politique monétaire européenne. Un terme que l'on n'avait plus entendu parler depuis la crise de la zone euro il y a dizaine d'années. De quoi s'agit-il exactement ? Quel est le danger pour la zone

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