Acier, pétrole, soja, blé, viande de porc, or, cobalt, graphite... La Chine ne cesse d'accumuler d'importants stocks de matières premières depuis 2023. Au premier trimestre 2024, la Banque populaire de Chine (PBoC) comptait, dans ses coffres, 290 tonnes d'or de plus que l'année précédente. Selon le World Gold Council (WGC), la banque a acheté plus d'or que toutes les autres banques centrales combinées en 2023. Schéma similaire pour le pétrole : la capacité de stockage est passée en 4 ans de 1,7 à 2 milliards de barils.

Au total, au cours de l'année 2023, la Chine a importé 40% de matières premières en plus que l'année précédente. Et pour beaucoup de ces biens, les importations ne sont pas proportionnelles à la consommation intérieure.

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Des images satellites permettent d'évaluer certains stockages, mais pas la totalité, d'autant plus que « le gouvernement chinois a récemment cessé de publier ses stocks de matières premières, rendant l'analyse encore plus opaque », assure Damien Cubizol, enseignant-chercheur, économiste au Centre d'études et de recherches en développement international.

Un ralentissement économique qui n'explique pas tout

Toute l'ambivalence de ces importations réside dans le contexte de ralentissement de la croissance chinoise. En plein relâchement, l'économie de l'Empire du Milieu nécessite théoriquement moins de matières premières pour une production baissière. Mais selon Bloomberg