LA TRIBUNE - Embauches gelées, investissements au point mort... l'absence de budget 2025 inquiète particulièrement les entreprises et les ménages. Quel est l'impact économique de cette situation sur le PIB ?

MAXIME DARMET - L'impact de cette crise politique est que l'incertitude a augmenté pour les ménages et les entreprises. Au total, l'impact est de 0,3 point de PIB en 2024 et 2025. Les agents ne savent pas vraiment comment va évoluer la fiscalité par exemple. La deuxième conséquence est sur les conditions financières. Le CAC 40 a décroché par rapport à ses pairs européens depuis la dissolution. Le spread [l'écart de taux sur les obligations souveraines entre la France et l'Allemagne] s'est écarté de près de 30 points de base depuis la dissolution. Or, cette hausse des écarts de taux entre l'Allemagne et la France a un impact très visible sur le coût de refinancement de l'économie. Cela a décalé la reprise du marché de l'immobilier d'environ 6 mois.

Faut-il redouter d'autres réactions des marchés en l'absence d'amélioration de la situation économique de la France ?

Dans un scénario où le budget est voté, les réactions devraient être limitées. Si le budget ne passe pas, le signal envoyé sur la capacité du pays à réduire ses déficits va être très négatif. On tomberait alors dans un scénario inquiétant de la chute du gouvernement Bayrou. Dans cette hypothèse, l'économie française pourrait très probablement tomber en légère récession d'ici la fin de l'année, en raison d'un durc