Rarissime dans l'aéronautique : Air France-KLM achète ses Airbus en euros

Faire des transactions en dollars entre deux sociétés européennes peut sembler incongru. C'est pourtant la norme dans l'aéronautique, si ce n'est à de rares exceptions passées la plupart du temps sous silence. Mais quand l'euro ne cesse de reculer face au billet vert, Air France-KLM peut bien se réjouir d'avoir réussi à acheter à Airbus ses derniers appareils directement en euros. Décryptage.

Publié le 20-05-2022 par Léo Barnier

Le premier constructeur aéronautique mondial a beau être européen, en l'occurrence Airbus, les achats d'avions se font dans leur immense majorité en dollars quelle que soit la nationalité de la compagnie aérienne acquéreuse. Charge à cette dernière de contracter une couverture auprès d'un organisme tiers pour se prémunir d'une dévaluation de sa monnaie nationale face au billet vert. Ce qui est le cas actuellement pour l'euro. Il existe pourtant de rares exceptions où Airbus accepte de prendre à sa charge le risque de change, ce qui revient à vendre ses avions en euros. Un régime de faveur dont a bénéficié Air France-KLM pour deux commandes récentes.

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L'euro a beau avoir repris du poil de la bête cette semaine, sa chute face au dollar est sensible depuis trois mois avec une baisse de près de 7 %. Sa valeur est ainsi passée de 1,14 à 1,05 dollar, ce qui n'est pas négligeable lorsque l'on investit des sommes colossales pour acheter des avions. D'où la nécessité de recourir à des couvertures. Dans le cas d'Air France-KLM, sur un peu plus de 2 milliards d'euros d'investissements programmés pour 2022, le groupe s'était ainsi couvert à hauteur de 1,95 milliard à fin décembre 2021, soit un ratio de 94 %. Le taux décroît ensuite progressivement sur les exercices suivants.