Un mois après l'investiture de Donald Trump, le fameux « Trump trade » serait-il déjà en train de s'essouffler sur les marchés américains ? Certes, l'indice S&P 500 a atteint un nouveau record mercredi, mais la performance apparaît bien terne au regard des indices européens, chinois ou même mexicain ! Le bitcoin a bien du mal à retrouver ses sommets au-dessus des 100 000 dollars et même le dollar donne des signes de fatigue.

Quant à Tesla, la marque automobile symbole de la puissance d'Elon Musk ne cesse de perdre du terrain en Bourse, avec un recul de 15 % en un mois, après l'euphorie de la victoire du candidat républicain en novembre dernier. Sur un mois, le S&P 500 perd 0,4 % alors que l'indice Stoxx 600 gagne plus de 4 % et que l'indice chinois Hang Seng de Hong Kong gagne plus de 17 % sur la période, dopé par les valeurs technologiques.

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Mesures limitées

Alors que Donald Trump n'agit qu'au travers la réaction des marchés financiers et qu'il souhaite conforter « l'exceptionnalisme américain » au détriment du monde entier, les marchés semblent de leur côté s'être immunisés des déclarations aussi incessantes que fracassantes du président américain. Même les nouvelles menaces tarifaires tombent (presque) à plat.

« Notre vision sur le protectionnisme peut être résumée dans la célèbre formule "beaucoup de bruit pour rien", avance Christopher Dembik, conseiller en investissement chez Pictet AM. L