Toujours plus haut. Le marché du private equity - les fonds d'investissement dans le non-coté - continue de tutoyer les sommets, même si des signes de craquement se font jour. Le plus impressionnant est sans doute le montant de « poudre sèche » (dry powder), de capitaux en réserves, qui a atteint un niveau historique : selon le rapport annuel du cabinet de conseil Bain & Company publié ce mardi 26 février, les fonds d'investissement, toutes catégories confondues, disposent de 2.000 milliards de dollars d'argent à dégainer à fin décembre 2018. Cela regroupe tous les types de fonds, de capital-transmission (LBO), immobilier, capital-risque, growth (entreprises plus matures en forte croissance), infrastructures, retournement ("distressed"), dette mezzanine, etc.

« Les cinq dernières années, entre 2014 et 2018, ont été les meilleures de l'histoire du private equity » a relevé Jean-Marc Le Roux, responsable France de l'activité Private Equity chez Bain & Company.

Les fonds dits de buy-out (procédant à des rachats par endettement, ou LBO) détiennent à eux seuls 695 milliards de dollars de « poudre sèche. »

« Après des années de collecte record, les fonds de capital-investissement sont inondés de capitaux et font face à un besoin croissant de mettre de grosses sommes d'argent au travail » soulignent les experts de Bain & Co. « Ces réserves accumulées suscitent des inquiétudes quant à la possibilité que le secteur s'emballe, comme il l'a fait en 2007 et 2008, lorsque la crise finan

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