Un instant nous avons fantasmé le mythe d'un on / off de l'économie mondiale. Nous pensions qu'en éteignant momentanément la lumière, nos agents économiques auraient sagement attendu qu'elle revienne pour repartir de plus belle. Mais non, il s'avère finalement que nous avons eu très peur du noir, et que nous sommes encore sous le choc.

Ainsi, plutôt qu'un effet culbuto du PIB (une fois à terre il revient aussitôt), nous avons observé un genre d'effet bouchon (celui des embouteillages) : lorsque le ralentissement du seul PIB présent provoque le ralentissement de tous les PIB anticipés à venir ; comme si l'onde de choc se diffusait à travers le temps. Mais pourquoi la Chine y arrive-t-elle et pas nous ? Parce que les masques, parce que les tests, parce que les lits de réanimation étaient insuffisants chez nous, disent les uns. Parce que l'on ferait preuve d'une forme d'incurie collective, d'hébétude juvénile, incapables de nous discipliner, disent les autres. En attendant, la facture est salée.

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Retour 15 ans en arrière

En temps normal, la zone euro se démène pour ramener 1,5% de croissance du PIB chaque année. En vérité, depuis 2007 la zone euro fait presque du surplace avec seulement 0,7% de croissance annuelle, la faute aux crises successives des subprimes (2007), puis de la dette souveraine (2010). Mais ça c'était le bon temps, car avec la crise de la Covid, la zone euro a basculé dans une