La contre-histoire de la finance
OPINION. L'investisseur masqué semble plutôt zen. En témoigne des marchés bien complaisants alors que nos économies ont un genou à terre. Y a-t-il encore une place pour la rationalité là - dedans ? Oui, comme toujours. Par Karl Eychenne, stratégiste et économiste. (*)
Publié le 13-10-2020 par Karl Eychenne (*)
Jadis, lorsque les économies trébuchaient, les marchés se cassaient la binette, l'investisseur se montrant beaucoup plus expressif que le consommateur. Mais la Covid a changé la donne. Alors que les PIB américain et européen ont perdu près de -15% depuis le début de l'année, les marchés d'actions en sont à peine à -10% en Europe, et ont même déjà tout récupéré aux États-Unis. Le monde à l'envers. Est-ce bien raisonnable ? Oui évidemment.
Une histoire de la Finance nous propose une version angélique, mais cohérente des faits qui sont reprochés à l'investisseur aujourd'hui accusé d'ataraxie.
- Pour que les marchés puissent réagir aussi modérément, mais rationnellement à l'effondrement des PIB, il y a deux possibilités : soit ils anticipent un rebond violent et imminent des PIB ; soit ils font preuve d'une extrême légèreté face à l'adversité. Si l'on rejette la deuxième explication, il reste l'anticipation d'un retour durable des bonnes nouvelles.
- Dans ce scénario, les initiés diront que les investisseurs sont fondés d'exiger des primes de risque plus faibles pour accepter de détenir des actifs risqués (actions...) plutôt que des actifs sans risque (emprunts d'État...), car « ils éprouvent moins le besoin de protéger leur épargne en actifs risqués d'une éventuelle rechute de l'économie ». Traduisez : si la croissance rebondit vite, les bénéfices aussi, les actions suivront, donc le moral est bon.
- D'où, l'extrême sagesse des marchés qui contraste avec la nervosité des économies
Les dernières actualités
Publié le 17/04/2024 à 10:43:32
Les Français s'affichent comme les Européens les plus pessimistes à propos de l'UEPublié le 17/04/2024 à 10:43:32
Crédit immobilier : le nombre de prêts remonte en flèche et signe le retour des emprunteursPublié le 17/04/2024 à 10:43:32
Luxe : les ventes de LVMH reculent un peu depuis le début de l'annéePublié le 17/04/2024 à 10:43:27
Le Canada va taxer les plus riches pour améliorer la vie des plus jeunesPublié le 17/04/2024 à 10:43:23
Face à la menace chinoise, l'Australie dévoile une nouvelle stratégie de défense pour protéger ses intérêts dans le PacifiquePublié le 17/04/2024 à 10:43:18
La Chatbot Arena, arbitre officieux de la course à l'intelligence artificiellePublié le 17/04/2024 à 10:43:18
Les IA coûtent affreusement cher et vont manquer de données : ce que révèle un rapport de StanfordPublié le 17/04/2024 à 10:43:17
Attractivité économique : l’Etat dévoile les 55 sites clés en main pour réindustrialiser la FrancePublié le 17/04/2024 à 10:43:17
Pour le FMI, le redémarrage de l'économie européenne devrait être poussif, le maintien des taux élevés freine l'activitéPublié le 17/04/2024 à 10:43:09
« L'Iran cherche à mener une guerre froide » (Djamchid Assadi)Publié le 16/04/2024 à 10:43:31
Le Cetu revient au menu des négociations des partenaires sociaux… sans le Medef et la CPMEPublié le 16/04/2024 à 10:43:30
Les 5 infos business à retenir ce mardi matin (Israël, Stellantis, Chine, guerre en Ukraine, Boeing)Publié le 16/04/2024 à 10:43:26
Sécurité aérienne : devant le Congrès, Boeing va répondre aux accusations de négligence notamment sur le 787Publié le 16/04/2024 à 10:43:26
Bonne surprise pour la Chine, qui enregistre un rebond inattendu de sa croissancePublié le 16/04/2024 à 10:43:21
Israël : l'armée promet « une riposte » à l'attaque iranienne, Netanyahou ne dit mot sur la réaction israéliennePublié le 16/04/2024 à 10:43:16
Stellantis : les actionnaires se prononcent sur la rémunération controversée de Carlos TavaresPublié le 16/04/2024 à 10:43:16
Les prix des carburants se rapprochent des 2 euros le litrePublié le 16/04/2024 à 10:43:11
Tensions Iran-Israël : un blocage du détroit d'Ormuz ferait « changer le conflit de dimension »Publié le 16/04/2024 à 10:43:10
Iran-Israël : les cours du pétrole baissent malgré le risque d'escaladePublié le 16/04/2024 à 10:43:08
Taxe mondiale sur les milliardaires : les recettes de Bruno Le Maire vont-elles convaincre ?