En novembre, l'indice des prix à la consommation en Chine n'a progressé que de 0,2 % sur un an, contre 0,3 % en octobre, selon le Bureau national des statistiques (BNS). Ce ralentissement, en deçà des attentes des économistes sondés par Bloomberg (+0,4 %), reflète une consommation domestique toujours atone.

Ce chiffre illustre surtout la difficulté du géant asiatique à s'éloigner du spectre de la déflation, après une contraction des prix record début 2023. Les prix « départ usine » - un indicateur clé de l'activité industrielle -, continuent également de baisser, affichant une chute de 2,5 % en novembre, après une baisse de 2,9 % en octobre.

Des plans de relance encore insuffisants

Depuis plusieurs mois, Pékin multiplie les mesures pour soutenir son économie : baisses de taux d'intérêt, assouplissements sur l'achat immobilier, relèvements des plafonds d'endettement local. Cependant, ces efforts semblent inefficaces face à des ménages prudents et des entreprises encore hésitantes à investir.

Pour Zhiwei Zhang, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management, les solutions actuelles manquent d'envergure. « L'activité s'est stabilisée, mais la reprise n'est pas suffisamment forte pour stimuler l'inflation », estime-t-il. Selon lui, « un soutien budgétaire beaucoup plus important est nécessaire pour sortir la Chine de cette conjoncture déflationniste. »

Lire aussiSemi-conducteurs : les États-Unis imposent de nouvelles restrictions commerciales à la Chine

Un contexte mondial te